焦点分析丨美团的“苦生意
”赚钱了,但苦日子还没到头

〖壹〗、各业务盈利情况到店及酒旅业务：维持一贯的高毛利 ，财报期内酒店间夜量为1亿
，同比增长49%，继续作为美团利润中心。餐饮外卖业务：挣钱能力增强 。

〖贰〗 、未来 ，财务透明度低
、经营风险高的企业将面临更大监管压力
。结论：当前房企仍处于“苦日子”阶段
，业绩下滑、资产减值 、债务违约等问题交织，监管问询进一步揭示行业风险。企业需通过加速销售回款
、优化债务结构、提升运营效率等措施应对挑战 ，而行业整合与分化或将成为长期趋势 。

〖叁〗 、此外，还兼营着副食杂货
，总之就是一个大杂烩，只要能够养家糊口 ，他们什么生意都做
。 这种经营方式
，既是当年低层香港民众的一种生存状态，也多少体现了刘礼那种不屈的意志和勤劳的品格。

毕业了!美团裁员大爆发,几乎涉及所有业务部门

美团自4月15日起启动大规模裁员 ，范围几乎覆盖所有业务部门
，公司内外影响显著 。以下从裁员规模、涉及业务
、裁员方式、原因分析四个方面展开说明：裁员规模与冻结招聘 本轮裁员或涉及美团整体人员的15%-20%，部分核心业务板块裁员比例更高。

近日 ，光子星球通过多位美团内部人士证实
，美团自上周起开启了新一轮大规模裁员，本次裁员几乎涉及所有业务部门
。 美团本轮裁员或涉及公司整体人员15%-20%的规模。

美团开启新一轮裁员 ，“快买优 ”成重灾区裁员情况：自上周起开启新一轮大规模裁员
，几乎涉及所有业务部门 。或涉及公司整体人员15%-20%的规模
。各业务板块裁撤比例：到家事业群大约5%。到店事业群大约10% 。新业务板块裁员比例相对比较高，其中“快买优
”（快驴 、美团优选
、美团买菜）裁员幅度约为20%
。

新氧已启动第三波裁员 ，涉及供应链、中台 、用户中心等业务条线，可能涉及数百人。此前已完成两波裁员
，累计裁撤20%-30%员工，团队规模从1700人缩减至1200人 ，技术部门受影响最严重
，几乎裁撤一半 。裁员与补充实习生同步进行，形成“换血”效应
。

四 ，百度移动生态事业群（MEG）也传出裁员消息
，游戏与直播业务是重灾区。百度的游戏部门是MEG裁员中的重灾区 。百度游戏部门的300多人几乎全部被裁
。互联网大潮里裁员的职位：一，工作能力不强 ，技术单一单一的人是最被容易淘汰的。

裁员传闻与辟谣2022年初
，界面新闻报道阿里巴巴将启动大裁员，涉及阿里生活板块 ，饿了么口碑业务几乎全部被裁 。但阿里巴巴迅速辟谣
，称既没有裁员计划，也没有明确的发展规划。这表明裁员消息真实性存疑 ，可能是市场传闻或个别渠道的不准确信息
。

高盛重估疫情对美团的短期影响:预计Q1或将亏损

〖壹〗
、高盛预计美团Q1或将亏损，主要因疫情导致外卖、到店及酒旅业务收入大幅下滑
，同时商家扶持措施加剧短期财务压力，但长期看好其行业地位与数字化潜力 ，维持“买入 ”评级。高盛对美团Q1业绩的预期调整收入预期下调：高盛预计美团2020年Q1收入同比降低9%
，全年收入预期下调13% 。

〖贰〗 、短期冲击：疫情导致美团Q1大概率重回亏损外卖业务成本承压：外卖佣金中骑手成本占比超87%，疫情期间订单量锐减（如2020年2月订单量减半） ，导致单均骑手成本上升
。同时
，美团推出佣金优惠政策（如返还3%-5%佣金），进一步压缩利润空间 ，外卖业务可能重回亏损。

〖叁〗
、高盛维持美团144港元目标价
，这既体现了机构对美团长期价值的认同，也和公司业务布局、行业竞争格局以及盈利前景紧密相连 。高盛维持目标价的关键逻辑1）美团核心本地生活服务 ，像外卖 、到店餐饮在受疫情影响后恢复态势清晰
，即时零售持续高增长，成了新的业绩增长动力
。

〖肆〗
、观点：2021年第四季度利润率好于预期 ，美团精选亏损收窄，高质量增长为2022年新业务重点。取款率预计稳定在13-14%
，2022年收入可能放缓，但长期取款率和单位经济改善路径清晰 ，降低2022年亏损预测 。高盛：评级：买入
，目标价266港元（下调自300港元）
。

〖伍〗、行业影响与市场反应股价集体承压：外卖大战导致京东 、阿里、美团股价大跌，7月一度拖累恒生科技指数走低。美团年内股价累计暴跌23% 。竞争格局：高盛研报指出 ，三大平台短期内难以摆脱亏损
，但美团需警惕三季度风险，因烧钱最严重阶段从7月开始
。

后疫情时代,美团是否会掉队?

〖壹〗
、后疫情时代 ，美团面临掉队风险
，但仍有调整空间，能否掉队取决于其战略调整与执行效果。具体分析如下：外卖业务萎靡 ，美团长期增长潜力受质疑外卖业务是美团核心：从美团财报看
，餐饮外卖业务虽毛利率相对较低，但却是主要营收来源 ，行情想象力大，决定着美团整个体系的粘性和未来 。

〖贰〗、美团的新十年将在短期承压后
，凭借长期主义与疫情催生的结构性机遇，实现业务边界拓展与盈利能力提升 ，逐步成长为生活服务领域的超级平台。短期冲击：疫情导致美团Q1大概率重回亏损外卖业务成本承压：外卖佣金中骑手成本占比超87%
，疫情期间订单量锐减（如2020年2月订单量减半），导致单均骑手成本上升
。

〖叁〗 、后疫情时代 ，外卖行业面临增长放缓
、用户习惯变化及下沉市场挑战等多重迷局
，美团等平台需在品质把控、费用体系规划及下沉市场拓展中寻找新突破口。

美团“战疫
”后的新战役

〖壹〗 、美团“战疫”后的新战役聚焦于通过降佣金
、提单价等策略巩固餐饮外卖核心业务，同时加速推进“Food+Platform ”多元化战略布局 ，并在生鲜零售等新业务领域持续投入以寻求增长
，同时应对来自饿了么、顺丰 、滴滴等竞争对手的挑战 。

〖贰〗
、美团于五一劳动节当天举办“2020年抗击疫情—‘城市守护者’荣誉表彰
”活动，14748名骑手获此称号 ，表彰其在疫情期间坚守一线、保障民生服务的卓越表现
。活动背景与意义突如其来的疫情对全民生活造成冲击
，春节及疫情初期，人们居家隔离导致日常需求激增。

〖叁〗 、同时 ，美团单车还发布倡议书，号召共享单车全行业科学防控
，加入“无差别消毒”行列，携手共同打赢疫情防控阻击战 。滴滴青桔：82城联动保障中短途出行免费骑行服务：青桔已在全国范围为防疫一线工作者提供免费骑行服务
。

〖肆〗
、新模式涌现：前置仓（每天优鲜、叮咚买菜） 、社区团购（兴盛优选、十荟团）
、新零售（盒马鲜生、美团买菜）等模式并行 ，满足不同场景需求。巨头加码布局：阿里 、腾讯
、美团、京东等通过投资或自营方式入局
，例如美团买菜 、盒马菜市
、饿了么买菜、苏宁菜场等，推动行业资源向头部集中 。

焦虑
、抗拒和依赖,餐饮老板对美团的复杂心理

商家认为平台规则复杂且多变 ，如点评的星级评定规则
，商家难以把握，不知道如何提升星级 ，感觉自己在平台上处于弱势地位
，对平台规则产生不满和抗拒情绪
。依赖线上业务补充：疫情期间，线下堂食受到严重影响 ，外卖成为商家维持生计的重要手段。

餐饮老板表示“再也不想给美团打工了 ”
，主要源于对美团平台扣点过高、过于强势 、涉嫌垄断
、不当竞争以及贷款利息过高等方面的不满，具体如下：扣点过高：美团的扣点比例不断上调 ，从最初的15%逐步增加到全国统一的20%，若商家同时入驻饿了么等竞争平台
，扣点比例还会进一步上升至30% 。

面对这些焦虑，中小微企业老板需要转变经营思路：从依赖平台到利用平台：不再完全依赖美团等外部平台 ，而是将其作为引流工具之一
。通过优化在平台上的展示和推广策略
，降低对单一平台的依赖，避免被高抽成“绑架
”。搭建私域流量池：通过线下活动、线上社群 、会员制度等方式 ，将客户引导至自己的私域流量池中 。

餐饮老板通过建群打造私域流量
，逐步减少对美团等外卖平台的依赖，是当前行业应对高佣金、强化自主运营的重要策略。